Anthropic и Akamai: $11,6 млрд за облака и доля до 5% в компании

Anthropic заключила с Akamai соглашение на $11,6 млрд за семь лет. Это крупнейший контракт в истории Akamai и более чем шестикратное превышение предыдущей сделки двух компаний на $1,8 млрд. Обязательство не безусловно: оно зависит от соблюдения Akamai требований по поставкам и доступности сервисов, а также может быть прекращено при определённых условиях.

Сделка делает ставку на менее заметный сегмент инфраструктуры ИИ — центральные процессоры. Спрос на CPU растёт, поскольку ИИ-агенты берут на себя всё больше задач вроде выполнения кода и работы в браузере. Akamai не уточняет, для чего Anthropic нужны эти мощности, но выбор показывает, что инфраструктура ИИ не сводится к ускорителям для обучения моделей.

Выручка начнёт поступать не сразу. В 2027 году Akamai ожидает от $150 млн до $300 млн, начиная со второго полугодия, а к концу 2028 года — выхода на годовой темп около $1,7 млрд. Для создания мощностей компания планирует потратить около $5,5 млрд и дополнительно увеличить капитальные расходы этого года примерно на $1,7 млрд, в том числе на закупку памяти и компонентов заранее.

В рамках соглашения Akamai выпустила для Anthropic варрант — право купить неголосующие привилегированные акции, конвертируемые в 7,7 млн обыкновенных акций. Это до примерно 5% акций в обращении по цене $111,33 за бумагу. Около 2% станут доступны после первого платежа, остальное привязано к росту расходов. Каждые дополнительные $3 млрд расходов открывают ещё около 1%, поэтому сумма сделки может вырасти на $9 млрд — до примерно $20 млрд.

Варрант переворачивает привычную логику циклических сделок в ИИ. Обычно поставщики — производители чипов и облачные платформы — инвестируют в лаборатории, которые покупают их продукцию. Здесь поставщик даёт потенциальную долю клиенту, и она растёт вместе с его расходами. Похожий механизм применялся в сделке AMD с OpenAI. Anthropic уже связана с Amazon, Google, Microsoft и AMD: они инвестировали в компанию, одновременно продавая ей чипы или облачные ресурсы.

Такая конструкция выгодна обеим сторонам. Anthropic закрепляет доступ к мощностям и получает шанс стать акционером поставщика, а Akamai превращает крупного клиента в совладельца и снижает риск недозагрузки новых дата-центров. Но основная нагрузка ложится на Akamai: сначала нужно вложить миллиарды в инфраструктуру, а полноценная отдача появляется лишь к концу десятилетия. Рост акций Akamai после объявления показывает, что рынок оценил контракт как сильный сигнал спроса, однако устойчивость модели зависит от того, сможет ли Anthropic наращивать потребление вычислений так же быстро, как обещает.